于翼观点 | 盈利驱动行情,寻找高性价比的核心资产

本周观点

 

张智聪【 高级研究员】

 

       

 本周上证指数上涨1.93%,深证成指上涨2.56%,创业板指上涨3.89%。从各板块来看,食品饮料(+6.63%)、电子(+4.84%)、消费者服务(+4.39%)、家电(+4.08%)等板块涨幅领先;综合金融、非银、传媒等板块回调较多。

 

经济复苏预期增强,盈利驱动行情。随着新冠疫苗的广泛接种,全球经济逐步进入复苏阶段,对经济基本面构成有力支撑。随着货币和财政政策回归正常化,美债利率上行或近尾声,A股市场在经历前期震荡调整后,有望从结构性高估值与低估值并存的矛盾中解脱出来。疫情后时代,A股行情也将从估值驱动转为盈利驱动,看好低估值顺周期、疫情受损板块;同时,我们看好的科技创新、消费升级相关的“核心资产”在本轮调整后,已回到合理估值区间,适合长期布局。

 

对于医药板块,我们长期看好国内医药市场的巨大成长空间,以及中国医药创新企业的全球化扩张潜力。而从短期催化剂来看,目前一二线医药龙头白马已基本回归合理估值区间,在疫情压力下,依然保持业绩增长超预期的优秀企业有望重新赢得估值溢价。看好疫情后业绩增长确定性高的医疗服务、疫苗、CXO等板块,以及具有全球化竞争潜力的创新药、创新器械。

发布日期:2021年4月2日