于翼观点 | 增配估值有保护的顺周期资产

本周观点

 

赖燊生【 高级研究员】

 

       本周受美债长端利率快速上行影响,高估值赛道型资产普遍跌幅较大。具体指数看,上证、深成指及创业板分别下跌0.2%、0.66%、1.45%。分板块看,钢铁(7.7%)、采掘(4.3%)、公用事业(4.2%)表现居前,食品饮料(-3.6%)、有色(-3.0%)、医药(-2.1%)跌幅居前。

 

       本次调整导火索是美债长端利率上行过快,但实际内核还是赛道型资产估值过高。经过连续2年左右的上涨,中大型市值为代表的优质蓝筹估值普遍处在历史高位,交易拥挤,一旦高估值底层逻辑受到冲击就有较大的调整压力。

 

       随着全球疫情的逐步好转,经济先后复苏是确定性事件。投资角度,我们认为大部分可选消费(疫情受损,比如交运、酒店旅游、餐饮)等也会同步复苏,中长期角度看,符合国家发展战略的新能源、科技及受益利率上行的大金融均是值得关注的领域;策略上,我们会增配有估值保护的顺周期资产,力争多挖掘受益经济复苏的中型市值标的的投资机会!

发布日期:2021年3月5日