于翼观点 | 市场持续调整,低估值、顺周期等防御性资产阶段性表现占优

本周观点

 

夏芳芳【 高级研究员】

 

        白酒为代表的“机构抱团股”持续调整。本周市场延续节后开市以来的调整,上证指数、深成指及创业板指数下跌-3%、-6.3%、-9.4%。其中,机构持股集中的食品饮料、消费者服务、汽车、电力设备及新能源板块大幅回调10%以上,代表各行业核心资产的茅指数(8841415.WI, Wind资讯发布)周跌幅达12%。节前龙头白马股的加速上涨进一步推高估值压力以及美债收益率近期上涨速度较快,系节后市场震荡调整的主要原因之一。此外,微观流动性上,公募资金(发行)2月以来的边际变化也在一定程度上推动白马股集体回调。房地产、钢铁等低估值、顺周期板块表现出为数不多的赚钱机会。尤其是周四,在集中供地消息面催化下,本身具有防御属性的地产股出现明显集体大涨。

 

       展望后续,继续关注防御性交易,高景气核心白马股性价比提升。短期来看,一方面,市场可能继续交易低估值、顺周期龙头股:周期龙头兼具核心资产属性及叠加景气度拐点向上因素,业绩表现好且存在较大可能性超预期。另一方面,白马股的回调系高估值问题导致,业绩确定性尤其是相当一部分高景气细分赛道在持续回调中逐渐出现一定的性价比,市场或酝酿业绩预期驱动的白马股反弹行情。

 

       具体到医药板块,消费性医疗、研发及生产服务外包、疫苗等中长期高景气细分领域,在去年同期低基数基础上,Q1业绩景气度及确定性优势更为突出,如后续再发生大幅调整,则迎来为数不多的布局医药核心资产长期价值的良好机会。

发布日期:2021年2月26日