于翼观点 | 2021,不要辜负这个伟大的时代

本周观点

 

焉娇【 研究总监】

 

     

     

 

     

       充满魔幻的2020庚子年已结束,人类在新冠疫情的忐忑中步入21世纪第3个十年,decade,英文中解释为:十年,但它更多被用来解释为:一个时代,是的,一个时代结束了,我们将迎来的是另一个时代,另一个全新的时代。

 

       中国历史上的庚子年多有变故,刚刚结束的2020年又极为魔幻,新冠疫情的爆发使得我们在2019年底所有的市场展望转了向,中国经济和中国人民也经历了年初的暂停,而后控制了疫情后又迅速得恢复,中国政府在2020年抗击疫情中所展现出的强大统筹能力及中国社会制度的优越性,足以载入史册,供全世界人民反思学习。

 

       2020年,中国是全世界主要经济体中唯一实现GDP正增长的国家,而A股也是全球表现最好的市场。2020年A股上证综指、沪深300、创业板涨幅分别为13.87%、27.21%、64.96%,几乎所有指数均是单边上涨最高点收盘,香港市场方面,恒生指数下跌3.4%,但恒生科技指数涨幅却达到78.71%,美股方面,道指、纳斯达克、标普500涨幅分别为7.25%、43.64%、16.26%,2020年的全球资本市场又是一个大牛市。

 

       进入2021年,市场延续了之前的强势,A股虽然1月底因为资金季节性调整导致一波回调,但并未改变市场的方向,年初至今上证综指、沪深300、创业板涨幅分别为5.24%、11.44%、15.09%,而香港市场更是在2021年开盘就被疯狂涌入的南下资金填了2020年的坑,年初至今恒生指数上涨10.38%,恒生科技指数上涨21.17%。美股方面,虽出现了散户围剿空头的插曲,但大方向上的结构仍未变化,年初至今道指、纳斯达克、标普500涨幅分别为2.51%、8.69%、4.13%。

 

       展望牛年,我们对市场保持敬畏,同时保持乐观。敬畏来自两方面:1、经过连续几年的上涨,优质公司的估值与成长性的剪刀差正在拉大,性价比正在逐渐失去,2、2020年全球流动性宽松导致全市场水位上涨,在货币政策逐渐回收时将不可避免面对退潮。但乐观来自两方面:1、随着RECP、中欧贸易协议的签订,中国正在成长为全球经济发动机,经济轴心国的位置越来越得到全球认可,2、中国经济结构调整初现效果,经济引擎正从“铁公基”的投资拉动转向“国内国外双循环”的消费+先进制造业,中国经济改革的方向与力度也在进一步深化,这种变化将给中国经济及社会带来长期的变化和深远影响。

 

       回顾历史,是为了更好的前行,我们在回顾人类文明的发展历史,对正确认识今天正在逐渐的美股化的中国A股有非常重要的意义。每一次的技术革命都推动人类文明向前迈进,人类从农耕文明,到工业文明,到互联网时代,进而到今天的万物互联+智能化+电动的时代,我们正在经历着一场前所未有的时代变迁,而这背后所蕴含的投资机会,也从过去的石化矿产资源、金融地产、计算机、移动电子设备、互联网平台到今天的光伏、新能源、物联网等。投资的真谛是与时代同行,我们幸而生于斯,长于斯,21世纪未来的several decades属于中国,我们需要做的是不辜负这个伟大的时代所赋予的机会。

 

       在中国人的信仰中,牛代表信心、力量、付出辛劳、收获希望,我们在此祝愿所有朋友,牛年能够继续与伟大时代同行,分享中国经济发展的时代红利,更祝愿所有的朋友,牛年团圆美满,幸福安康!

发布日期:2021年2月10日